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两年转型三年上市,拼多多着什么急?

一方面原因是,负面缠身的拼多多需要在公共市场证明自己,另一个可能的原因是,转型后的拼多多未来需要大量的资金建设平台。

传言又一次得到了验证。北京时间6月30日凌晨,美国证券交易委员会(SEC)公布了移动电商平台拼多多提交的招股说明书,这也证实了拼多多将上市的消息。文件显示,拼多多计划通过IPO交易筹资最多10亿美元,承销商为瑞银、高盛及中金公司。

成立于2015年的这家公司即将打破聚美优品的纪录,成为最新的最快IPO的电商公司。也是因为2015年刚刚成立,拼多多只公布了2016年、2017年两个完整年度,以及2018年第一季度的财务数据。

招股书显示,截至2018年第一季度末,拼多多12个月内活跃用户达到2.95亿人,比2017年年底增长5000万人。2017年全年和2018年第一季度,订单总数分别为43亿单和17亿单,商品交易总额(GMV)分别为1412亿元和662亿元。

作为对比,成立于2008年的唯品会2017年GMV约为1300亿元,截至2017年年底,活跃用户为5780万人,京东2017年年底活跃用户为2.92亿人,去年二季度订单量为5.9亿单,据此估算全年订单量为24亿单。

可见,从用户量和GMV看,拼多多已经成为仅次于阿里巴巴和京东的第三大电商公司,而且,拼多多2017年每个季度GMV几乎都翻倍增长,而阿里巴巴2017年GMV的同比增速为22%,京东为38.4%。

电子商务研究中心主任曹磊表示:“由于拼多多拥有大量且活跃的消费群体、创新互动性强的消费体验、社交+电商无缝对接的能力、性价比极高的商品和留存商户的能力,这些都支撑着拼多多的快速成长。”

收入角度,拼多多在2016年、2017年和2018年第一季度的总收入分别为5.05亿元、17.44亿元和13.85亿元;2016年和2017年分别发生2.92亿元和5.25亿元净亏损,2018年第一季度净亏损2.01亿元。

拼多多的收入来自三部分:在线营销服务、交易佣金以及商品销售。2016年,拼多多90.4%的收入来自商品销售,而2017年商品销售的比例骤降至0.2%,在线营销服务和交易佣金收入分别占比69.3%和30.5%。到2018年第一季度,商品销售业务完全被砍掉,在线营销服务和交易佣金贡献了80%和20%的收入。

也就是说,成立仅3年的拼多多,商业模式已经发生了一次重大变化,从自营电商转向平台电商。转型使得拼多多毛利率从负数大幅提升至77%,但平台电商需要解决的问题更为复杂——交易规则、买卖双方信用体系、售后服务等等,仅有一年经验的拼多多尚未有效解决这些问题。

6月中下旬,数十位商家到拼多多上海总部维权,他们被以“商品描述不符”为由处以高达营业额300%的罚款,同时被冻结货款或关掉店铺。

“经过了前期的快速发展,面临巨头的夹击,拼多多能否持续盈利,提供相对低价商品的同时保证质量、避免被贴上‘低廉质量差’的标签,是今后营业收入高增长的一大挑战。”曹磊说。

由于低端、假货、高额罚款等负面争议,以及商业模式尚未被长期数据验证,拼多多未来的发展仍有很大的不确定性,选择此时上市也看起来“太过着急”。

对于这个问题,拼多多CEO黄峥在致股东的信中解释道:“我们认为拼多多的业务类型本来就有很强的社会性,所以它终将走向公众,所有的成长也应该为公众所分享。我们相信拼多多有巨大的潜力,往后看3年、5年还是更长的时间上市其实没实质区别。我们希望拼多多是一个公众的机构。”

一方面原因是,负面缠身的拼多多需要在公共市场证明自己,另一个可能的原因是,转型后的拼多多未来需要大量的资金建设平台。

拼多多上一轮融资的时间是2018年4月,投资方为红杉资本和腾讯,融资额30亿美元。如果在一级市场,下一轮已经很难超过这一数字(IPO募资额也小于该数字)。

招股书显示,黄峥相关的实体持有公司持有股份占总股本的50.7%;腾讯相关的实体持有股份占总股本的18.5%;高榕资本持有公司持有股份占10.1%;红杉资本持有股份占7.4%。

拼多多董事长兼首席执行官黄峥

拼多多在今年2月与腾讯达成一项新的战略合作。根据合作协议,腾讯将在微信钱包内为拼多多提供入口,腾讯的微信支付向拼多多收取的费率将不高于其他第三方公司。腾讯还同意为拼多多提供人才招聘、培训、技术资源等。此项合作协议为期5年。

2016年、2017年以及截至2018年3月31日的3个月内,拼多多向腾讯包括支付处理、广告及云端服务,总花费分别是5430万元、5.16亿元和2.073亿元。

招股书风险提示中写道:在实施与腾讯的战略合作协议中,我们可能会遭遇困难,如果不能维持我们与腾讯的关系,我们的业务将会受到显著的负面影响。

微信小程序是拼多多的重要流量入口

值得一提的是,拼多多在这次招股书中还披露了一项人事任命:这家公司已聘任了百度集团前总裁兼首席运营官陆奇担任独立董事兼薪酬委员会主席,这是陆奇从百度离职后公开披露的最新去向。

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全部评论7
用户昵称_529735
7月28日
还活跃2.5亿人?
用户昵称_529735
7月28日
拼多多真的有人用?不是他上市最近两个月炒作我都不知道有这个电商
我是我的救世主
7月26日
陆奇怎么去拼多多了……
用户昵称_531925
7月22日
Gross merchandise volume
GMV
用户昵称_531925
7月22日
Mark
,成为最新的最快IPO的电商公司。
游客从你的全世界路过
7月20日
不不不,看好腾讯爹爹
用户昵称_530813
7月12日
看好路奇
到底啦