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爱奇艺确认提交IPO,这是它最好的机会

在2017年2月拿完最后一轮大基金的投资后,上市一定已在爱奇艺的时间表中。

 

多年来一直对外声称“没有上市时间表”的爱奇艺终于还是走到了IPO阶段。百度在2月14日发布的2017财年第四季度及全年财报中透露,爱奇艺已于近日向美国证券交易委员会(SEC)提交上市申请草案。完成上市后百度仍将是爱奇艺控股股东。

整个2017年,爱奇艺赴美上市的传闻一直不断。彭博社在2017年9月曾报道爱奇艺计划赴美国IPO,时间最早会推进至2018年,估值将达到80亿美元。另有知情人士表示,百度会参与IPO前与投行的谈判,目的是把估值提到100亿美元。

目前中国互联网视频产业正处于三足鼎立的局面,与爱奇艺是一家独立公司不同,腾讯视频与优酷都以腾讯、阿里巴巴旗下的事业部形式存在。竞争者具有这样的先天优势,使得爱奇艺受资本市场变化的影响更为明显,其本身的命运充满着变数,它的大股东百度又正好处于非常关键的转型期,不能像以往那样持续对爱奇艺高投入。

据公开报道,爱奇艺此前一轮融资发生在2017年2月,是一笔15.3亿美元的可转债认购,主要认购方包括百度、高瓴资本、IDG资本、红杉资本等重要基金。这么做的用意,多少已经在暗示,爱奇艺的创始团队在非常需要融资发展的同时,已经不想再继续削减自己的占股比例。最终,上市成为爱奇艺未来继续融资以应对竞争的最佳手段。

在拿完最后一轮大基金的投资后,上市一定已在时间表中。这当然也是投资人乐见的结果——他们收获果实的时间就要到了。

视频网站始终是一个高投入的行业,像爱奇艺这样的公司不断需要用更多资金来巩固自己的位置,而亏损也一直是视频网站无法回避的问题,但是华尔街已经认可这种商业模式。

Netflix就是一个典型的例子。今年年初发布了2017年第四季度的财报后,其市值已超过1000亿美元。目前,Netflix在全球范围内的用户接近1.2亿,全年收入超过110亿美元,但它的投入也在不段增加,2017年仅内容上的投入就超过60亿美元,到2018年,这个数字将达到80亿美元。

而视频业务模式的特性,也决定了Netflix在账期上存在不匹配——前期大规模的内容制作投入,只有在较长时期以后才会获得回报,因而它的资金链一直存在着风险,同时,Netflix的长期债务在2017年年底已经高达65亿美元。

原创剧集越多用户增长就越快,但也意味着投入越高,债务越多,现金流越少。这几乎是一个无解的循环。即便如此,资本市场依然看好这个产业,这正是互联网视频行业充满诱惑的地方。

与Netflix不同的是,爱奇艺在中国市场要承受另外两家网站的竞争,以及内容好坏的淘汰。此外,爱奇艺创始人、CEO龚宇在去年年底曾对外表示,目前爱奇艺40%的收入来自广告,33%的收入来自付费会员,剩下的27%来自游戏、电子商务等业务,总体商业模式还比较多元。

根据百度递交给SEC的文件,爱奇艺2016年营收112.83亿元,较2015年同期的52.95亿元增长113.1%。当然,亏损也在上涨,2016年其运营亏损为27.65亿元,较2015年同期的23.83亿元有所增加。

在优酷退市之后,美国资本市场又将迎来来自中国的互联网视频公司,如何看待新的商业模式以及中国市场的竞争环境,将成为爱奇艺IPO的关键。

本文版权归第一财经周刊所有
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精选评论
江无焱
2月14日
华尔街三个参考:高投入高亏损的视频网站Netflix, 前中概股视频网站优酷,爱奇艺自身收入多元化且现金流较稳定。
视频网站始终是一个高投入的行业,像爱奇艺这样的公司不断需要用更多资金来巩固自己的位置,而亏损也一直是视频网站无法回避的问题,但是华尔街已经认可这种商业模式。
re过一秒
2月22日
个人情缘翻墙看网飞,内容好才是王道,质量服务提升还是愿意付费观看的。
未登录用户
全部评论5
江无焱
2月14日
华尔街三个参考:高投入高亏损的视频网站Netflix, 前中概股视频网站优酷,爱奇艺自身收入多元化且现金流较稳定。
视频网站始终是一个高投入的行业,像爱奇艺这样的公司不断需要用更多资金来巩固自己的位置,而亏损也一直是视频网站无法回避的问题,但是华尔街已经认可这种商业模式。
长桥沃波
2月14日
年费的爱奇艺会员,看视频明显卡顿,体验很差。希望爱奇艺可以关注这个问题。不知道这是不是我的个人问题。
re过一秒
2月22日
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守望者
2月21日
好公司怎么不来我a股市场?领导层对于制度建设还有很多工作要做啊?
鸡哥
2月17日
居然在一财见到小火人,兴奋。
到底啦